天元证券_实盘股票配资平台_风险控制逻辑华金证券：春季行情未完继续聚焦成长

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　　开始：华金证券

　　投资重点

　　复盘历史，春季行情中A 股放量高潮后可能继续走强，主要受计谋和外部事件、流动性、情感等成分影响。（1）2010 年以来的16 年春季行情中，全A 成交额从低点到高点放大超100%有11 次，其中9 次放量后上证综指均继续走强。（2）影响放量后A 股能否继续上行的成分是计谋和外部事件、流动性、情感等。一是计谋和外部事件是影响放量后A 股走势的中枢成分：若放量当日计谋收紧，则可能导致春季行情规章；不然，放量后春季行情可能延续直至负面事件或计谋收紧出现导致春季行情规章。二是流动性对放量后A 股的走势也有热切的影响。三是放量前领涨行业的情感上下与放量后A 股春季行情握续时刻的吵嘴有热切相干。四是经济和盈利基本面临放量后A 股是否继续走强的影响不大。

　　现时来看，放量后A 股可能继续颠簸偏强，春季行情未完。（1）短期计谋仍偏积极，外部风险相对有限。一是短期计谋仍偏积极：领先，短期财政货币计谋延续双宽松；其次，上调融资保证金比例更多是为了提前防控高杠杆风险，短期成本市集计谋仍握续积极。二是短期外部风险相对有限：领先，中好意思相干短期看护沉稳；其次，中东地缘风险仍在，但影响有限。（2）短期流动性预期仍偏宽松。一是短期宏不雅流动性可能看护宽松：领先，好意思元指数继续低位颠簸，短期国外对国内宽松制肘较小；其次，央行1 月15 日已结构性降息，后续仍可能进一步降息降准。二是股市资金仍可能流入，但流入速率可能有所放缓。（3）放量前领涨行业情感较高，可能预示着A 股春季行情未完。（4）短期经济和盈利可能仍处于弱开导趋势中。

　　短期科技成长和部分周期行业可能相对占优。（1）复盘历史，春季行情中A 股放量高潮后，补涨、计谋和产业趋势进取的行业发达可能相对占优。一是春季行情中A 股放量高潮后，行业发达可能出现上下切：领先，放量前涨幅靠后的、估值情感偏低的行业在放量后可能出现补涨；其次，放量前涨幅靠前但放量后出现大幅回调的行业时常估值情感偏高、计谋或产业趋势偏弱。二是春季行情中A 股放量高潮后，计谋和产业趋势进取的行业发达可能恒强。（2）现时来看，短期科技成长和部分周期行业可能相对占优。一是医药、机械、电新等科技成长行业和化工等周期行业后续可能补涨。二是传媒、军工、电子等行业短期小幅回调后可能继续高潮：领先，涨幅靠前的传媒、国防军工、电子等现时估值情感偏高；其次，AI 和买卖航天计谋和产业趋势握续进取，有关的TMT、军工等行业后续可能继续上行。

　　行业建树：短期淡薄逢低建树补涨的科技成长和部分周期行业。（1）现时成长中的医药、汽车、策画机、传媒等估值情感较低。一是成长行业中，现时医药、汽车、策画机、传媒等估值情感较低；二是主题行业中，现时翻新药、机器东谈主、储能等成交额占比历史分位数较低。（2）短期淡薄继续逢低建树：一是计谋和产业趋势进取的机械设备（机器东谈主）、电子（半导体、AI 硬件）、通讯（AI 硬件）、医药（脑机接口、翻新药）、电新（核聚变、储能）、传媒（AI 讹诈、游戏）、策画机（AI讹诈）、军工（买卖航天）等行业；二是可能补涨和基本面可能旯旮改善的非银金融、消耗（食物、商贸零卖、社服）等行业。

　　风险教唆：历史警戒改日不一定适用、计谋超预期变化、经济开导不足预期。

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